Steve Sosnick de Brokers Interativos diz que S&P ampla 500 fundos carregam uma exposição substancial de IA, fazendo com que a carteira se sobreponha e risco de juros algo inverta... Compra de um S&P 500 o fundo do índice pode se sentir como uma forma simples de diversificar. Afinal, muitos trabalhadores americanos têm uma média de custo do dólar para este tipo de fundo com cada cheque de pagamento via um 401 (k) ou IRA sem sequer pensar nisso. Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers, argumenta que os investidores devem olhar mais de perto antes de assumir que a exposição de mercado largo oferece diversificação suficiente para compensar uma carteira pesada por detenções de tecnologia negociando perto de todos os tempos altos. Na sua visão, um S&P 500 fundo ou um fundo similar de índice de mercado amplo pode deixar um investidor exposto ao comércio de IA por cerca 40% para 45%. A adição de ações individuais relacionadas com AI ou nomes de semicondutores no topo pode concentrar um portfólio muito mais do que o dono percebe. Este sobrepeso silencioso-mas-potencialmente-riscado ocorre porque o S&P 500 — e os fundos do índice popular que o rastreiam — são ponderados pela capitalização do mercado, o que significa que as empresas maiores (por valor de mercado) compõem mais do índice. De fato, a partir do início de setembro, os sete melhores S&P 500 empresas confeccionadas 34% do valor do índice. O que todos eles têm em comum? Todos eles estão fortemente envolvidos no boom da IA: Isso não significa um S&P 500 o fundo é inerentemente inadequado, nem significa que a tecnologia não pode continuar a aumentar. O ponto do Sosnick é mais estreito e prático: os investidores devem medir a sobreposição entre um fundo de índices amplos e suas outras participações, então decidir se a exposição combinada se encaixa na tolerância de risco, especialmente enquanto os rendimentos de obrigações de longo prazo estão aumentando. A tomada imediata, de acordo com o Sosnick, é rever as posições pela sua exposição econômica compartilhada, em vez do número de símbolos de marcadores na conta. A distinção importa porque uma estratégia de buy- the- dip bem sucedida também pode se tornar um hábito que ignora as mudanças nos fundamentos dos negócios, avaliação e condições de financiamento. Sosnick vê sinais de que essas condições merecem mais atenção agora. Leia também: Dow Jones vs. S&P 500: Qual índice representa realmente o mercado? Diversificação significa propagar o risco entre investimentos que não dependem do mesmo resultado. Uma carteira pode parecer diversificada no papel porque possui um fundo de índice, ações individuais e talvez um fundo de setor. Pode ainda estar fazendo uma grande aposta se muitas dessas participações dependerem de um entusiasmo contínuo para o gasto com IA, demanda de semicondutores ou as maiores empresas de tecnologia. A preocupação do Sosnick começa com a ponderação da capitalização de mercado, a abordagem usada por muitos S&P 500 indexar fundos. Num fundo ponderado com o valor máximo do mercado, as maiores empresas recebem as maiores alocações. Essa estrutura pode ser útil para os investidores que procuram uma exposição de índices largos, mas também significa que grandes empresas tecnológicas podem ter uma influência sobredimensionada nos retornos do fundo. "Mesmo se você está colocando dinheiro em um S&P 500 fundos mútuos ou fundos de índice, que é bastante genérico, quer você esteja fazendo ETFs ou fundos mútuos, etc., você está sobre 40% ou 45% Exposto ao comércio de IA." —Steve Sosnick, quando perguntado se tomar risco fora da tabela significa rotar fora de grandes ações de tecnologia A estimativa do Sosnick é um aviso sobre a construção de portfólio, não uma previsão para o próximo movimento de mercado. Um investidor que possui um S&P amplo 500 fundos, NVIDIA, Tecnologia Micron e um ETF com foco em semicondutores podem possuir vários títulos diferentes, mas cada um pode ser sensível a uma reversão no mesmo comércio de IA. A pergunta correta não é simplesmente se cada alojamento tem funcionado bem.

É se todos eles poderiam declinar pela mesma razão. A segunda parte da cautela do Sosnick é as taxas de juro. Os rendimentos de obrigações de longo prazo são os retornos que os investidores podem receber de empréstimos de dinheiro por períodos mais longos. Quando esses rendimentos aumentam, os investidores exigem um retorno esperado mais elevado das ações, ou reduzem a exposição a ações completamente. Isso pode pressionar a avaliação de ações, especialmente para empresas cujos fluxos de caixa esperados estão mais longe no futuro. Sosnick descreve a lógica básica de avaliação em termos simples: Uma ação pode ser vista como o valor atual de seus fluxos de caixa ou lucros futuros. Uma taxa de juro maior reduz esse valor atual porque os dólares futuros são descontados mais fortemente. O mecanismo não determina o preço de cada ação em cada dia, mas explica porque um aumento sustentado das taxas de longo prazo pode ser difícil para as ações de crescimento ricamente valorizadas. "Quando as taxas de longos aumentom, as pressões são valorizadas, se você estiver realmente pensando fundamentalmente. Uma ação em teoria é o valor atual de seus fluxos de caixa ou lucros futuros, dependendo de como você quer fazer o modelo. Mas quanto maior a taxa de juro, menor o valor atual, mais você terá que descontar esses lucros futuros." —Steve Sosnick, quando perguntado o que ser ágil no mercado atual parece como Sosnick apontado para o 10 - rendimento do tesouro do ano próximo 5% e o 30 - rendimento do ano acima 5% como limiares de mercado importantes. Ele disse que os investidores podem ter que repensar os pressupostos se o 10 - ano passa através 5%, porque os modelos de avaliação fundamentais precisam ser reconsiderados num ambiente mais persistentemente elevado. Ele não disse que um movimento através desse nível garante um selloff, e ele também observou que é possível que os operadores de obrigações possam parar nesse nível. Para um investidor de longo prazo, comprar e segurar, a escolha útil é não tentar prever cada mudança nos rendimentos de obrigações. É para reconhecer que uma carteira de investimento fortemente inclinada para o comércio de IA pode ter duas vulnerabilidades relacionadas: uma decepção tecnológica e uma taxa de desconto mais elevada aplicada aos lucros futuros. Revisar essas exposições em conjunto é mais útil do que tratá- las como riscos separados. Relacionado: S&P 500 investidores estão fazendo um grande turno Sosnick não rejeita comprar dips. Ele diz que os clientes de Brokers Interativos têm sido frequentemente bem sucedidos com a abordagem no passado 10 para 15 anos. Seu aviso é que uma estratégia com um longo registro de trabalho pode se tornar reflexiva. Um declínio de preços não é, por si só, evidência de que uma ação se tornou um negócio. O primeiro teste é se os fundamentos do negócio mudaram de forma marcada. Os fundamentos são as condições que suportam o negócio de uma empresa, como sua perspectiva de lucro, posição competitiva e capacidade de gerar dinheiro. Se uma ação cair por causa de um ataque de curta duração de nervosismo do mercado enquanto o negócio subjacente permanece sólido, o Sosnick verá uma oportunidade potencial. Se a perspectiva de negócios piorou, por outro lado, o preço mais baixo pode refletir uma razão legítima para os investidores venderem. "De um ponto de vista de mais longo prazo, acho que você quer olhar para situações em que o mercado pode realmente não gostar de algo, mas os fundamentos ainda permanecem sólidos.

Por outro lado, se esses fundamentos parecem ter mudado, isso não é uma oportunidade de compra. Há uma razão para as pessoas estarem vendendo." —Steve Sosnick, quando perguntado como os investidores podem distinguir uma oportunidade de compra de um dip para evitar o exemplo de Suas Vendas, ilustra a diferença entre mudar de sentimento e um negócio quebrado. Sosnick disse que os investidores passaram de amar a Salesforce (e o software como um serviço em geral) para odiá-los, enquanto nenhum sentimento extremo necessariamente descreveu Salesforce — como uma empresa — com precisão. Ele também citou a Microsoft, onde os investidores se concentravam em empresas que recebevam os gastos da Microsoft, incluindo empresas de semicondutores, ao invés de por que a Microsoft estava fazendo o investimento. Uma ação pode cair fora de favor sem que o seu negócio central se torne pior. O tempo ainda importa. O Sosnick disse que um operador pode agir rapidamente durante uma luxação de curto prazo, enquanto uma sellação mais longa pode exigir a espera do poeira para se acalmar. Esse é um argumento para combinar uma ação com o horizonte temporal de um investidor. Um operador de curto prazo deve usar um plano pré- definido (incluindo uma estratégia de saída, como uma ordem de parada de perda) para um movimento temporário de preços. Um investidor de longo prazo, de compra e detenção precisa de uma visão mais clara de se o caso de negócios da empresa permanece intacto. Sosnick separa uma negociação de um investimento porque cada uma requer um tempo diferente, mesmo que ambos envolvam a mesma ação. Ele lembrou de um amigo que comprou uma ação, viu-a subir, e então perguntou quando vender. A primeira pergunta do Sosnick foi o alvo de preços. O amigo não tinha definido um. Para os investidores que usam táticas de estilo de negociação, o Sosnick recomenda definir um nível de compra e um nível de venda antes de abrir uma posição. Ele também recomenda a definição de um nível de parada, um preço pré- planejado a que um investidor sai para limitar a sua perda. A perda máxima aceitável pertence à decisão de saída: Ela define a perda que um investidor está preparado para aceitar antes de vender a posição. Relacionado: Bank of America toma calor para o S&P stark 500 Chamar Um investidor de longo prazo, de compra e detenção pode definir limites mais amplos e manter uma posição por um período mais longo do que um operador ativo. Sosnick, no entanto, argumenta que os investidores devem continuar monitorando investimentos em vez de tratar uma tese original como permanente. Um processo pré- planejado pode evitar o erro comum de comprar primeiro e inventar as regras de venda apenas após o preço ter mudado. Este framework também ajuda a explicar a atividade que o Sosnick vê entre os clientes ativos dos Brokers Interativos. Ele disse que os clientes compraram Nvidia antes dos lucros e tiraram lucros depois que o estoque se moveu mais alto. Ele disse que a Microsoft apareceu no lado de venda após um 15% pop durante o verão. Na visão do Sosnick, esses clientes estavam tratando muitos nomes individuais como transações, enquanto eles tratavam as compras VOO durante declínios significativos — como a rabisco pautal e as consequências do início da Guerra do Irão — mais como investimentos. Reduzir a sobreposição não requer abandonar as ações.

Sosnick diz que os investidores podem querer olhar para além dos nomes de crescimento mais populares e considerar empresas de beta mais baixas. (Beta é uma medida de quão sensível uma ação tende a ser a movimentos de mercado mais amplos, por isso uma ação de beta mais baixa tem historicamente tendência a mover menos do que o mercado.) Ele disse que as ações de valor têm realizado bem em relação às ações de crescimento no último ou dois anos, uma tendência que ele acredita que muitos investidores têm negligenciado. Ele destacou empresas que pagam dividendos suportadas por fluxo de caixa livre, o que significa que o dinheiro que uma empresa deixou após executar e investir em seu negócio. Sua preferência é por dividendos que as empresas podem pagar a partir desse dinheiro em vez de dividendos suportados por empréstimo. O Sosnick não ofereceu recomendações sobre ações individuais. Em vez disso, ele sugeriu começar com setores que tendem a ser mais estáveis e orientados para o valor, incluindo os industriais, materiais básicos e grampos de consumo. Ele foi menos favorável para as empresas discricionárias dos consumidores como ponto de partida para esta tela. Para a avaliação, ele mencionou a razão PEG, que compara a razão P/E de uma ação com a sua taxa de crescimento de lucros. O Sosnick disse que um investidor de valor não deve querer pagar por um custo superior a um, e deve evitar pagar um prémio enorme às empresas proprietárias cujas taxas de P/ E excedem a média do mercado. No entanto, é importante notar que estas são apenas as ideias de rastreamento do Sosnick — não garante que uma ação é barata ou irá superar os resultados. As perspectivas de mercado do Sosnick são cautelosas. Ele disse que o S&P 500 pode tendência lateral para baixar, e ele chamou um 10% correção atrasada, ao mesmo tempo que declinando para prever um imediato 20% mercado de ursos. Essa previsão é uma opinião, e ele também reconheceu a poderosa tendência do mercado de atrair o dip- buying após puxações. O procedimento de decisão mais durável não depende de aceitar sua previsão. Primeiro, lista um S&P 500 fundos junto a cada fundo de ações e setores individuais. Em seguida, identifique quanto do portfólio depende do comércio de IA, semicondutores e as maiores empresas tecnológicas. Então decida se a exposição combinada, incluindo qualquer vantagem, é apropriada se as taxas permanecerem elevadas ou o comércio de tecnologia se tornar mais volátil. Os investidores de longo prazo, buy- and-hold podem usar essa revisão para reequilibrar para as posições que realmente desejam, em vez de assumir o número total de participações em um fundo de mercado amplo equivale a diversificação. Os traders ativos podem adicionar níveis de compra definidos, vender níveis e parar os níveis de perda antes de colocar um trading. Em ambos os casos, a disciplina é a mesma: Distingue um declínio temporário de uma mudança no negócio subjacente e mantenha a liquidez disponível para necessidades de curto prazo. Tudo isso sendo dito, o Sosnick ainda acredita que um fundo de índice amplo pode continuar a ser um núcleo útil. O aviso dele é que um investidor deve entender os riscos já dentro desse núcleo antes de adicionar mais do mesmo tema. Quando o S&P 500, detenções de tecnologia individuais, semicondutores e produtos alavancados apontam para o comércio de IA, mesmo um portfólio com aparência genérica pode ser menos diversificado do que parece. Esta história foi originalmente publicada pelo TheStreet em Set 4, 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção Investir. Adicione a TheStreet como fonte preferida clicando aqui.